穆迪下調(diào)11家銀行評級 下半年美國經(jīng)濟風險上行

美國4月Markit制造業(yè)PMI初值50.4，預(yù)期49，3月終值49.2，3月初值49.3；服務(wù)業(yè)PMI初值53.7，預(yù)期51.5，3月終值52.6，3月初值53.8；綜合PMI初值為53.5，預(yù)期51.2，3月終值52.3，3月初值53.3。

美國4月Markit制造業(yè)、服務(wù)業(yè)與綜合PMI皆大超預(yù)期，同期美國通脹也明顯回落，數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟的韌性比較強，因此美聯(lián)儲5月再次加息25個基點已鐵板釘釘，同時6月加息的概率也有所提高。

但在如此強勢的領(lǐng)先指標數(shù)據(jù)引導(dǎo)下，美元指數(shù)的表現(xiàn)明顯疲軟，本周五不升反降，這也是值得觀察的問題，畢竟美國如今的經(jīng)濟數(shù)據(jù)水分較大，很多數(shù)據(jù)都是戰(zhàn)略數(shù)據(jù)，是為美國向全球轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機服務(wù)的，是為保美債與保美元服務(wù)的，因此這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)因美國的經(jīng)濟戰(zhàn)略需要而虛虛實實，就此蒙上了神秘面紗。

當然，美元回歸中性對美國的商品出口有積極作用，強勢美元令美國商品的國際競爭力下降，使美國貿(mào)易逆差長期擴張，而美元的適度貶值則有利于美國縮小貿(mào)易逆差。但當前的關(guān)鍵問題并不在于貿(mào)易赤字問題，而在于全球去美元化問題，因此美元當前主要平衡的不是商品進出口問題，而是維持國際儲備與支付占比的問題，一旦美元的國際占比明顯下滑，將對美元霸權(quán)形成嚴重沖擊，因此美政府當前又在保美元，經(jīng)濟數(shù)據(jù)自然也就變得撲朔迷離了。

從中國與歐元區(qū)近期公布的一系列濟數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)有所企穩(wěn)，同期美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所回升本實屬正常，但大超預(yù)期則令人懷疑，數(shù)據(jù)的真?zhèn)芜€有待進一步驗證。

從經(jīng)濟數(shù)據(jù)上看，美國已快速地度過了銀行業(yè)風波，但美聯(lián)儲4月21日數(shù)據(jù)顯示：截至4月12日當周，美國銀行存款減少了762億美元至17.2萬億美元，之前一周為17.3萬億美元，外流主要出現(xiàn)在大型銀行和外資機構(gòu)，小銀行存款也錄得下降。同時穆迪還下調(diào)了美國11家地區(qū)性銀行的評級。

雖有經(jīng)濟學者認為這主要是美聯(lián)儲緊貨幣政策的結(jié)果，但說明美國商業(yè)銀行的潛在風險猶存，一些商業(yè)銀行的脆弱性仍在。

惠譽表示：隨著銀行存放在美聯(lián)儲的準備金總額下降，美聯(lián)儲量化緊縮將在明年大幅削減美國商業(yè)銀行體系的流動性；量化緊縮也將對美國商業(yè)銀行存款施加下行壓力，提高系統(tǒng)范圍內(nèi)的貸款存款比率。

惠譽顯然認為美國銀行業(yè)明年的風險會比較大。而以美聯(lián)儲的加息節(jié)奏來看，預(yù)計今年四季度開始美國的銀行業(yè)風險會再次升溫，這要是基于對美聯(lián)儲緊貨幣的周期效應(yīng)的判斷。

至今年4月，美債已持續(xù)倒掛了一年，而且是深度倒掛，歷史上當美債收益率倒掛一年至一年半左右，美國大概率會觸發(fā)危機，這也意味著未來半年美國的經(jīng)濟風險將明顯處于上升期，因此美國銀行業(yè)風險在今年下半年復(fù)活的概率偏高，所以不要輕易被美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)所迷惑。