泡泡瑪特

泡泡瑪特（POP MART）是泡泡瑪特國際集團旗下品牌，作為中國領先的潮流文化娛樂品牌，自2010年創立以來始終秉持"創造潮流，傳遞美好"的企業使命。該品牌通過系統化的產業布局，構建了涵蓋藝術家發掘、IP開發與運營、消費者服務、文化傳播以及創新投資等五大核心業務板塊的完整生態體系。先后斬獲2021年中國授權金星獎"卓越人氣IP獎"、2022年金獅國際廣告影片獎動畫類銀獎，并入選《2024中國出海品牌百強榜》新銳品牌前十強及2025年度十大IP等多項行業重要獎項。

2010年在北京中關村設立首家實體門店，2015年升級推出lifestyle概念旗艦店，2016年推出標志性Molly星座系列盲盒產品。2017年成功舉辦中國大陸首屆大型潮流玩具展會，次年推出首個版權IP合作系列"米奇家族坐坐"，并啟動全球化戰略布局。2019年以8.5%的市場占有率成為中國潮玩零售行業領導者。2023年在北京朝陽公園建成國內首個沉浸式IP主題樂園，2024年完成西藏門店布局，實現全國省級行政區全覆蓋。

核心IP資產方面，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY四大頭部IP在2024年累計創造76億元營收。截至2024年末，集團已建立覆蓋全球30余個國家和地區的銷售網絡，包括500余家線下門店及2300余臺自動販賣終端，并通過跨境電商渠道服務90多個海外市場。2025年，LABUBU系列產品市場表現尤為突出，線上預售取得顯著成效。

自2010年11月創立以來，通過持續的戰略布局和產品創新實現了快速發展。企業初期以北京歐美匯購物中心的首家門店為起點，逐步拓展零售網絡。2015年1月，公司在王府井apm購物中心設立首家lifestyle概念旗艦店，標志著品牌升級戰略的實施。

2016年是企業發展的重要轉折點，泡泡瑪特通過與知名設計師Kenny的戰略合作，成功推出Molly Zodiac星座系列潮流公仔，并于同年7月推出首款盲盒產品，開創了中國潮流玩具市場的新模式。2017年9月，公司主辦了國內首個大型潮流玩具展會——北京國際潮流玩具展，確立了行業領導地位。2018年，泡泡瑪特與迪士尼達成合作，推出"米奇家族坐坐"系列，正式開啟版權IP戰略布局。截至2018年10月，公司已建立覆蓋全國一二線城市的零售網絡，包括近百家直營門店和300臺機器人商店。同年雙十一期間，天貓旗艦店單日銷售額突破2786萬元，創下行業記錄，并啟動海外市場拓展計劃。

2019年1月，泡泡瑪特在北京僑福芳草地購物中心開設首家ART TOY黑標概念店，進一步強化品牌高端定位。當年公司以8.5%的市場份額成為中國潮流玩具零售市場領導者。2020年9月，首爾江南區國際貿易中心海外直營店開業，Dimoo社會大學系列盲盒全球首發并迅速售罄。同年雙十一期間，公司總銷售額突破1.42億元，成為天貓玩具行業首個進入億元俱樂部的品牌。產品線方面，泡泡瑪特推出包括Dimoo初心者1000%和SPACE MOLLY地球的女兒1000%在內的5款MEGA珍藏系列，完善了高端產品矩陣。

泡泡瑪特近年來持續推進全球化戰略布局與多元化業務拓展。2021年，該品牌在加拿大開設北美首家門店，標志著其正式進入北美市場；同期在北京舉辦LABUBU精靈藝術系列首展，推出MEGA珍藏系列聯名產品，并拓展彩妝產品線。為加強產業人才培養，泡泡瑪特與中國傳媒大學共建潮玩設計研究中心，推動產學研一體化發展。

2022年，泡泡瑪特加速國際市場擴張，在英國、美國、韓國、日本及澳大利亞相繼開設首批門店，并與迪士尼、華納等國際知名IP版權方建立戰略合作。品牌通過APP本地化運營、快閃店及聯名產品等多種形式深化全球布局。產品線方面持續創新，推出多款MEGA珍藏系列及MINI ME系列新品。

2023年，泡泡瑪特實現重要戰略突破，在北京朝陽公園建成國內首個沉浸式IP主題樂園"泡泡瑪特城市樂園"，同時完成泰國市場的線下渠道布局。這一系列舉措彰顯了品牌在潮玩領域的創新能力和全球化發展決心。

泡泡瑪特近期在國內外市場展開了一系列戰略性布局。2024年4月，作為第四屆中國國際消費品博覽會官方IP合作伙伴，企業通過特裝展位展示了旗下核心IP產品，并在展會新品發布環節推出了重要聯名產品。5月，公司加速海外市場拓展，在越南峴港太陽世界巴拿山樂園開設了首個海外主題樂園門店，該選址具有顯著的地標性特征。同期，泡泡瑪特完成了在中國大陸地區的省級市場全覆蓋，其位于西藏拉薩的門店創下了品牌海拔高度的新紀錄。這一系列舉措體現了企業在全球化擴張和本土市場深耕方面的戰略規劃。

泡泡瑪特在2024年持續推進全球化戰略布局與多元化業務拓展，展現出強勁的市場表現和財務增長。在業務創新方面，公司于6月推出首款積木產品"THE MONSTERS森林秘密基地系列"，標志著其"以IP為核心的集團化"戰略取得實質性進展。國際擴張方面，7月在曼谷開設的LABUBU主題店創下海外單日銷售破千萬元的記錄，同月雅加達門店成為海外及港澳臺地區第100家門店。8月與華為合作推出聯名禮盒，11月在巴塞羅那開設西班牙首家快閃店。截至2024年末，公司業務已覆蓋30個國家和地區，擁有500余家線下門店和2300多家機器人商店，并通過跨境電商平臺拓展至90多個市場。財務數據顯示，2024年總營收達130.4億元，同比增長106.9%，其中海外及港澳臺業務表現尤為突出，營收50.7億元，同比增長375.2%，占總收入比例提升至38.9%。經調整凈利潤34億元，同比增長185.9%，印證了公司全球化戰略的成功實施。

泡泡瑪特在2025年展現出強勁的市場表現與品牌影響力。年初，其推出的《哪吒2》系列手辦盲盒在上市8天內實現銷售額突破千萬元。同期，公司積極參與國際藝術展覽活動，并在盧浮宮設立獨立展廳，進一步提升了品牌藝術價值。2月下旬，泡泡瑪特在上海中環廣場開設Hirono小野全球首家品牌概念店，推出"Fight for Joy"主題新品，標志著該IP正式進入品牌化運營階段。4月，泡泡瑪特官方應用在美國App Store購物類目登頂，創下歷史性突破。5月，LABUBU新系列產品在全球市場引發搶購熱潮，其中隱藏款在二級市場溢價高達20倍。這一系列商業成功推動公司市值突破2300億港元，超越國際知名奢侈品集團。當月，泡泡瑪特與北京及新加坡旅游局達成戰略合作，啟動"雙城計劃"文化推廣項目，計劃在兩座城市的地標性場所舉辦系列主題活動。截至6月初，公司市值已攀升至2500億港元，較2023年底增長9.2倍，市值規模超越日本知名IP運營企業。

泡泡瑪特近期在業務拓展與品牌運營方面取得顯著進展。2025年6月，該公司與澳門旅游局達成戰略合作，共同推出"與POP MART漫游澳門"大型文旅項目，該項目于6月6日正式啟動。同期，泡泡瑪特在印度尼西亞巴厘島庫塔海灘開設了首家海外門店，標志著其全球化布局邁出新步伐。

在知識產權保護方面，泡泡瑪特于6月11日向國家知識產權局提交了"LAFUFU"商標注冊申請，該商標注冊類別為健身器材領域。資本市場方面，6月12日公司股價盤中觸及283.40港元的歷史高位，最終以269.40港元收盤，微跌0.07%。

產品運營方面，泡泡瑪特于6月14日發布公告，宣布暫停LABUBU系列毛絨玩偶及鑰匙扣產品在韓國市場的線下銷售。與此同時，公司在廣州天環廣場開設的快閃店于6月13日正式營業，推出的LABUBU系列產品迅速售罄。6月18日，該系列產品首次開啟線上預售，預計發貨周期為一個月。

在內容生態建設方面，泡泡瑪特宣布將推出《LABUBU與朋友們》動畫劇集，并正式成立電影工作室，計劃進軍影視制作領域。7月25日，公司宣布與知名歌手周深達成合作，以其音樂作品《反深代詞》為靈感，設計開發12款"分身碎片"主題盲盒產品。8月11日，泡泡瑪特進一步公布了基于該音樂作品的搪膠臉毛絨公仔掛件及毛絨掛飾系列產品。

泡泡瑪特作為全球領先的潮流文化娛樂公司，其業務布局主要聚焦于五大戰略板塊：藝術家資源開發、知識產權孵化運營、消費者渠道建設、潮流文化傳播以及創新業務拓展。公司通過系統化的運營模式，構建了完整的產業鏈生態體系。

在知識產權運營領域，公司建立了專業的創意設計團隊和成熟的IP孵化體系。通過全球化的人才網絡，持續發掘具有潛力的潮流藝術家，成功培育了多個具有市場影響力的原創IP形象。公司采取多元化的IP開發策略，形成了包括自有版權、獨家授權及非獨家授權在內的完整產品矩陣。通過不斷優化產品設計和拓展產品線，有效滿足了不同消費群體的多元化需求。

在潮流玩具零售業務方面，公司開創性地舉辦了國內首個專業級潮流玩具展覽會，并持續擴大展會規模與影響力。同時積極開展行業教育，與專業院校合作舉辦學術交流活動。在渠道建設方面，公司構建了完善的跨境電商銷售網絡，通過入駐主流國際電商平臺及自建海外官網，實現了全球化業務布局。近年來，公司持續拓展東南亞市場，在多個國家建立了品牌直營渠道。

一、2023年度經營業績

線上渠道表現

泡泡瑪特線上業務呈現顯著增長態勢，其中微信平臺抽盒機小程序實現7.29億元營收，天貓旗艦店貢獻3.22億元收入，抖音平臺銷售額達2.83億元，同比增長431.2%。

線下渠道擴張

2023年，泡泡瑪特持續推進全球化戰略布局，成功進入法國、馬來西亞、泰國及荷蘭市場。在中國內地新增55家門店，港澳臺及海外門店總數達80家（含合營），全球門店總數增至363家。同時，新增123臺機器人商店，港澳臺及海外機器人商店達159臺（含合營及加盟），全球機器人商店總數達2190臺。

會員體系發展

截至2023年底，泡泡瑪特中國內地注冊會員總數達3435.4萬人，較上年新增835萬會員。會員銷售額占比達92.1%，會員復購率為50%。

二、影視業務發展規劃

泡泡瑪特計劃于2025年6月推出《LABUBU與朋友們》動畫劇集。公司已正式成立電影工作室，并完成該劇集第一季劇本的著作權登記工作，創作完成日期為2025年1月15日，登記日期為2025年3月18日。

知識產權爭議

2020年2月，泡泡瑪特AYLA動物時裝系列產品因涉嫌抄襲第三方設計，公司在事件曝光十天后發布致歉聲明，并采取全渠道下架、退款及召回等措施。

商業倫理問題

泡泡瑪特曾因營銷策略涉嫌誘導消費者過度消費而引發爭議。

肯德基與泡泡瑪特于2022年1月合作推出的"DIMOO聯名款盲盒套餐"在市場上引發搶購熱潮。該營銷活動采用限量銷售模式，消費者需購買多份套餐才能集齊全套玩偶，其中稀有款的中獎概率僅為1:72。部分消費者為獲取限量款盲盒出現非理性消費行為，包括大額采購和雇傭代購服務，導致潛在的食品浪費問題。對此，泡泡瑪特公司于3月15日發表聲明，宣布暫停所有食品行業相關的盲盒定制業務，并承諾在未來的營銷活動中加強合規管理，引導消費者理性消費。

人民網針對該事件發表評論指出，利用盲盒營銷誘導過度消費的行為應當予以抵制。評論強調，雖然商家采用多樣化的促銷手段屬于正常商業行為，但必須遵循合法合規原則，避免造成社會資源浪費。

另據報道，泡泡瑪特在2022年1月20日推出的"SKULLPANDA夜之城系列"盲盒產品存在售后服務問題。部分消費者反映，在抽中"夜之守護"款式后因產品瑕疵申請退換時，遭到公司以"與正品不符"為由拒絕提供售后服務。

泡泡瑪特針對產品品控問題作出官方回應

2022年3月，泡泡瑪特就"SKULLPANDA夜之城"系列公仔的品控問題向上海市消保委提交專項報告。公司調查發現，由于該熱銷系列產品涉及多批次生產，且不同工廠間的生產標準存在細微差異，加之內部信息同步存在時間差，導致售后換貨過程中出現判定偏差。為徹底解決該問題，泡泡瑪特供應鏈管理部門已實施以下改進措施：強化生產流程監管，建立工程師簽字確認制度，并與合作工廠建立實時信息同步機制。截至2022年2月19日，公司已完成全部129例換貨申請的處理工作。

《哪吒2》聯名產品市場供需分析

泡泡瑪特

2025年春節期間，泡泡瑪特與熱門IP《哪吒2》合作推出的"天生羈絆系列"盲盒產品引發市場搶購熱潮。該系列包含8款常規產品及1款隱藏款，配合電影上映形成強大的市場號召力。產品上市僅兩天即告售罄，相關話題迅速登上社交媒體熱搜榜單。線上線下渠道均出現嚴重供不應求現象：官方小程序顯示庫存告罄，部分預售訂單需延遲至6月發貨；淘寶旗艦店已下架商品鏈接，京東自營平臺同樣顯示缺貨狀態。除盲盒產品外，同系列毛絨玩具也全部售罄。泡泡瑪特官方表示，已根據市場需求緊急調整生產計劃，正在積極協調供應鏈進行補貨。

產品質量管控體系優化

泡泡瑪特持續完善產品質量管控體系，通過建立跨部門協同機制、強化生產環節監督等措施，不斷提升產品一致性標準。公司正著力構建從原材料采購到成品出庫的全流程質量追溯系統，以確保產品品質的穩定性。

泡泡瑪特Labubu系列產品市場表現及品質問題分析報告

2025年5月，泡泡瑪特推出的Labubu第三代搪膠毛絨產品在全球市場取得顯著成功，但同時也面臨產品質量管控方面的挑戰。據市場反饋顯示，部分消費者反映收到的產品存在工藝缺陷，包括造型偏差、表面涂層脫落、縫線開裂及毛絨脫落等問題。值得注意的是，通過官方渠道購買的部分消費者在經歷較長的等待周期后，仍遭遇產品瑕疵問題，其中個別案例顯示單件產品更換次數高達四次。

該系列產品在歐美市場表現出強勁的銷售勢頭，其市場熱度因名人效應得到進一步強化。數據顯示，限量版聯名款產品在二級市場的交易價格已出現顯著溢價現象，較原價漲幅約達30倍。

然而，產品熱銷也引發了系列市場管理問題。在英國及印度尼西亞等地區，由于消費者爭購限量產品，導致零售場所發生秩序混亂事件，甚至出現肢體沖突等安全隱患。鑒于事態發展，泡泡瑪特已采取臨時性銷售管控措施，暫停部分地區的產品銷售。

需要特別指出的是，產品的高市場需求與供應短缺之間的矛盾，以及由此引發的二級市場溢價現象，已成為當前需要重點關注的市場管理課題。

泡泡瑪特Labubu系列產品市場表現及商業動態綜述（2025年4-6月）

2025年第二季度，泡泡瑪特旗下Labubu系列產品展現出強勁的市場熱度。4月推出的Labubu3.0系列在全球范圍內引發搶購熱潮，產品溢價現象顯著，部分限量款在二級市場的交易價格達到原價的30倍。6月10日，一款由知名設計師手工制作的Labubu初代原型在永樂春季拍賣會上以108萬元人民幣成交，創下潮流玩具品類拍賣價格新高，標志著該系列產品已具備高端藝術收藏品屬性。

二、品牌營銷活動

泡泡瑪特與長龍航空于6月開展戰略合作，推出聯名彩繪航班。該航班采用多IP形象主題設計，航線安排具有隨機性，這一創新營銷方式在社交媒體平臺引發廣泛關注與討論。

三、韓國市場運營調整

鑒于Labubu系列產品在韓國線下渠道銷售期間出現的搶購亂象及潛在安全隱患，泡泡瑪特韓國公司于6月14日發布公告，宣布暫停該系列毛絨玩偶及配飾產品的實體店銷售。6月17日進一步推出線上抽選購買機制，以優化銷售流程并保障消費者權益。

四、商業合作動態

6月13日，哈爾斯股份有限公司通過深交所互動易平臺正式聲明，確認已終止與泡泡瑪特的商業合作關系，并明確表示既往合作未涉及Labubu IP的相關業務。

五、市場秩序事件

同期在中國江蘇揚州地區，因Labubu產品發售引發的消費者爭搶事件升級為肢體沖突，反映出該系列產品異常火爆的市場表現。

2025年6月13日，江蘇省揚州市吾悅廣場發生一起因盲盒搶購引發的沖突事件。據調查，六名消費者通過非正常通道提前進入商場，在泡泡瑪特自動販賣機前長時間占據設備并阻礙其他顧客購買，繼而引發肢體沖突。當地公安機關已介入處理，涉事人員均被帶離調查。商場管理方表示將加強出入管控措施。法律專家指出，此類事件涉及多重法律關系：批量囤貨行為可能構成不正當競爭；若存在暴力行為，涉事人員將面臨治安管理處罰乃至刑事責任；消費者若遭遇欺詐可依法主張權益。

同年6月15日，浙江省杭州市西溪天街泡泡瑪特新店因開業首日客流超載被迫提前終止營業。現場監控顯示，大量顧客在營業初期集中涌入，其中存在疑似職業代購人員整批采購行為，導致常規消費者購買權益受損。商場管理方為保障公共安全，在營業兩小時后啟動應急預案關閉門店。經核查，當日實際到店人數遠超預期，且受天氣因素影響，商場已提前開放入場并部署全部安保力量維持秩序。目前尚無法準確識別具體代購人員身份，相關情況仍在進一步核查中。