穆迪下調11家銀行評級 下半年美國經濟風險上行

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美國4月Markit制造業PMI初值50.4，預期49，3月終值49.2，3月初值49.3；服務業PMI初值53.7，預期51.5，3月終值52.6，3月初值53.8；綜合PMI初值為53.5，預期51.2，3月終值52.3，3月初值53.3。

美國4月Markit制造業、服務業與綜合PMI皆大超預期，同期美國通脹也明顯回落，數據顯示美國經濟的韌性比較強，因此美聯儲5月再次加息25個基點已鐵板釘釘，同時6月加息的概率也有所提高。

但在如此強勢的領先指標數據引導下，美元指數的表現明顯疲軟，本周五不升反降，這也是值得觀察的問題，畢竟美國如今的經濟數據水分較大，很多數據都是戰略數據，是為美國向全球轉嫁債務危機服務的，是為保美債與保美元服務的，因此這些經濟數據因美國的經濟戰略需要而虛虛實實，就此蒙上了神秘面紗。

當然，美元回歸中性對美國的商品出口有積極作用，強勢美元令美國商品的國際競爭力下降，使美國貿易逆差長期擴張，而美元的適度貶值則有利于美國縮小貿易逆差。但當前的關鍵問題并不在于貿易赤字問題，而在于全球去美元化問題，因此美元當前主要平衡的不是商品進出口問題，而是維持國際儲備與支付占比的問題，一旦美元的國際占比明顯下滑，將對美元霸權形成嚴重沖擊，因此美政府當前又在保美元，經濟數據自然也就變得撲朔迷離了。

從中國與歐元區近期公布的一系列經濟數據來看，數據有所企穩，同期美國的經濟數據有所回升本實屬正常，但大超預期則令人懷疑，數據的真偽還有待進一步驗證。

從經濟數據上看，美國已快速地度過了銀行業風波，但美聯儲4月21日數據顯示：截至4月12日當周，美國銀行存款減少了762億美元至17.2萬億美元，之前一周為17.3萬億美元，外流主要出現在大型銀行和外資機構，小銀行存款也錄得下降。同時穆迪還下調了美國11家地區性銀行的評級。

雖有經濟學者認為這主要是美聯儲緊貨幣政策的結果，但說明美國商業銀行的潛在風險猶存，一些商業銀行的脆弱性仍在。

惠譽表示：隨著銀行存放在美聯儲的準備金總額下降，美聯儲量化緊縮將在明年大幅削減美國商業銀行體系的流動性；量化緊縮也將對美國商業銀行存款施加下行壓力，提高系統范圍內的貸款存款比率。

惠譽顯然認為美國銀行業明年的風險會比較大。而以美聯儲的加息節奏來看，預計今年四季度開始美國的銀行業風險會再次升溫，這主要是基于對美聯儲緊貨幣的周期效應的判斷。

至今年4月，美債已持續倒掛了一年，而且是深度倒掛，歷史上當美債收益率倒掛一年至一年半左右，美國大概率會觸發危機，這也意味著未來半年美國的經濟風險將明顯處于上升期，因此美國銀行業風險在今年下半年復活的概率偏高，所以不要輕易被美國的經濟數據所迷惑。